2025-07-10 IDOPRESS
一个意想不到的名字,出现在竞购星巴克中国业务的名单上。
7月9日,CNBC援引知情人士消息称,星巴克中国业务已收到多份报价,业务估值高达100亿美元。
星巴克有可能保留30%的股份,其余股份将由一组买家分享,每组买家的持股比例均低于30%。大钲资本Centurium Capital、高瓴资本Hillhouse Capital、美国凯雷集团Carlyle Group、KKR都在争夺星巴克中国业务。
大钲资本第一次出现在“绯闻名单”上,它有极其特殊的身份——瑞幸大股东。4月底,大钲资本董事长兼CEO黎辉,刚刚出任瑞幸董事长。
截至2025年2月28日,大钲资本持有瑞幸17.4%A类股、100%B类股,合计持股为31.3%,并拥有53.6%的投票权。
中国是星巴克在美国以外最大的市场,截至2025年3月底,星巴克中国拥有超过7750家门店。尽管星巴克门店数在增长,但来自中国市场的收入从2021年37亿美元峰值,下降到2024年的约30亿美元。
星巴克有意出售中国业务一事,最早于2024年7月由管理层披露。过去一年全球管理层更迭后,公司于2025年5月启动了正式出售流程。消息称,近30家私募股权公司提交了不具约束力的报价,星巴克正在评估各家报价、交易结构方案和价值创造方案。
大钲与瑞幸
2017年,投资人黎辉创办了大钲资本,专注于医疗健康、硬科技、消费及企业服务领域的投资机会。瑞幸咖啡是大钲资本投资的首个项目,过去8年,大钲资本还投资了泰邦生物、LOHO眼镜、掌通家园、小鹏汽车等。
2018年,瑞幸A轮融资时,大钲资本、愉悦资本入场。瑞幸IPO时,它们分别位列第四、第五大股东,两家机构创始人黎辉、刘二海也都是瑞幸董事。
2020年4月,瑞幸财务造假后从纳斯达克退市、董事会大换血,陷入一系列诉讼索赔、监管处罚中。2021年4月,瑞幸引入大钲资本、愉悦资本共计2.5亿美元融资,其中大钲资本出资2.4亿美元,为瑞幸纾困、支付罚金等。
2022年1月,大钲资本牵头的财团完成了对瑞幸部分老股的收购,成为投票权超过50%的控股股东。当时收购的3.83亿股A类股,主要来自前董事长陆正耀、前CEO钱治亚质押股权爆仓被清算的持股。
瑞幸CEO郭谨一这样评价大股东的支持:“大征资本在瑞幸至暗时刻不离不弃,持续投入瑞幸,确保了公司治理和股权结构的稳定。这也是瑞幸能够彻底完成历史切割,实现触底反弹最重要的坚实基础。”
而事情的另一面是,在大征资本的支持下,瑞幸给星巴克极大的竞争压力,甚至从中国延续到美国。
追逐星巴克星
截至2025年第一季度末,瑞幸全球门店总数为24097家,覆盖中国、新加坡、马来西亚等地,单季度商品交易总额(GMV)突破104亿元。
2025年一季度,瑞幸实现营收88.65亿元,同比增长41.2%;非美国通用会计口径下,营业利润为8.64亿元,较2024年同期的500万元大幅增长;同口径下实现净利润6.49亿元,而2024年同期亏损1307.5万元。
2025年6月30日,瑞幸把PICK UP快取店开到了美国,带着生椰拿铁、梦幻草莓、芒椰日出冲击星巴克大本营。1.99美元的现煮咖啡,低于星巴克3-5美元的定价——价格战从中国烧到了美国。
一年前价格战正酣时(2024年7月30日),时任星巴克首席执行官Laxman Narasimhan首次透露星巴克对中国业务有新打算:公司正处于探索战略合作伙伴关系的早期阶段,以期增强竞争地位,在中国取得长期胜利。
同一天的早些时候,瑞幸宣布门店总数突破了2万家,其中自营门店1.3万家,是星巴克中国规模的近2倍;从全球来看,当时星巴克3.9万家的规模仍领先于瑞幸。2024年秋,星巴克首席执行官倪睿安(Brian Niccol)上任时,面对着紧迫局面:当季,瑞幸自营店收入为75.014亿元,比2023年同期增长45.9%;星巴克中国收入7.837亿美元(55.80亿元),同比下滑7%。
如今,星巴克新管理层、新战略已经就位,但数据尚未有起色。截至2025年3月的第二季度,星巴克全球门店可比销售额下降1%,这是连续第五个季度下滑;美国星巴克交易量同比下滑4%、可比销售额下滑2%;另一个关键市场中国的增长为0%。
星巴克中国业务出售箭在弦上。5月中旬,彭博援引知情人士消息称,公司已经聘请财务顾问向潜在投资者发送信件,征求他们对业务和潜在增长战略的看法。
6月,星巴克在中国启动了有史以来的首次降价,一些非咖啡饮品价格降低了5元。星巴克想要做回它的“第三空间”,计划在未来几年恢复社区咖啡馆氛围,确保门店是顾客想坐下来工作和见面的地方。
6月11日,CEO倪睿安向媒体更新出售进展:“好消息是,我们收获了很多人的兴趣——非常多。人们看到了星巴克品牌的价值。他们看到咖啡行业正在蓬勃发展。我认为他们很乐意与我们合作,共同探索如何将门店数量从8000家扩大到20000家。”
“我们对具体方案持灵活态度。我们希望持有有意义的股份。我们会让这个过程(交易)自然而然地进行。”
(责任编辑:zx0600)
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